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[单选题]
如果不考虑筹资费用的影响,依据股利固定增长模型确定普通股和留存收益的资本成本时,则()。
A.普通股的资本成本大于留存收益的资本成本
B.普通股的资本成本小于留存收益的资本成本
C.普通股的资本成本等于留存收益的资本成本
D.普通股的资本成本不等于留存收益的资本成本
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要求：
(1)在保持目标资本结构的前提下，计算2017年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。
(2)在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2016年度应分配的现金股利。
(3)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2016年度应分配的现金股利、可用于2017年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。
(4)不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2016年度应分配的现金股利。
(5)假定公司2017年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2016年度应分配的现金股利。
要求：
(1)在保持目标资本结构的前提下，计算2018年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的债务资金额；
(2)在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2017年度应分配的现金股利；
(3)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2017年度应分配的现金股利、可用于2018年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额；
(4)不考虑目标资本结构的前提下，如果公闻执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2017年度应分配的现金股利；
(5)假定公司2018年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2017年度应分配的现金股利。
A.与投资的必要报酬率同向变化
B.与预期股利反向变化
C.与资本利得收益率同向变化
D.与预期股利增长率反向变化
(1)公司配置新设备后，预计每年营业收入和除营业税金及附加后的差额为5100万元，预计每年的相关费用如下：外购原材料、燃料和动力费为1800万元，工资及福利费为1600万元，其他费用为200万元，财务费用为零。市场上该设备的购买价(即非含税价格，按现行增值税法规定，增值税进项税额不计入固定资产原值，可以全部抵扣)为4000万元，折旧年限为5年，预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加流动资产资金投资2000万元。 (2)公司为筹资项目投资所需资金，拟定向增发普通股300万股，每股发行价12元，筹资3600万元，公司最近一年发放的股利为每股0.8元，固定股利增长率为5%：拟从银行贷款2400万元，年利率为6%，期限为5年。假定不考虑筹资费用率的影响。 (3)假设基准折现率为9%，部分时间价值系数如表1所示。
N
A.投资决策不受股利分配的影响
B.不存在股票筹资费用
C.不存在资本增值
D.不存在个人或公司所得税
资料一：公司已有的资本结构如下：债务资金账面价值为600万元，全部为银行借款本金，年利率为8%，假设不存在手续费等其他筹资费用;权益资金账面价值为2400万元，权益资本成本率采用资本资产定价模型计算。
已知无风险收益率为6%，市场组合收益率为10%。公司股票的β系数为2。公司适用的企业所得税税率为25%。
资料二：公司当前销售收入为12000万元，变动成本率为60%，固定成本总额800万元。上述变动成本和固定成本均不包含利息费用。
随着公司所处资本市场环境变化以及持续稳定发展的需要，公司认为已有的资本结构不够合理，决定采用公司价值分析法进行资本结构优化分析。
经研究，公司拿出两种资本结构调整方案，两种方案下的债务资金和权益资本的相关情况如下表所示。
假定公司债务市场价值等于其账面价值，且税前债务利息率等于税前债务资本成本率，同时假定公司息税前利润水平保持不变，权益资本市场价值按净利润除以权益资本成本率这种简化方式进行测算。
资料三：公司实现净利润2800万元。为了确保最优资本结构，公司拟采用剩余股利政策。假定投资计划需要资金2500万元，其中权益资金占比应达到60%。公司发行在外的普通股数量为2000万股。 资料四：公司自上市以来一直采用基本稳定的固定股利政策，每年发放的现金股利均在每股0.9元左右。不考虑其他因素影响。
要求:
(1)根据资料一，计算公司的债务资本成本率、权益资本成本率，并按账面价值权数计算公司的平均资本成本率。
(2)根据资料二，计算公司当前的边际贡献总额、息税前利润。
(3)根据资料二，计算两种方案下的公司市场价值，并据以判断采用何种资本结构优化方案。
(4)根据资料三，计算投资计划所需要的权益资本数额以及预计可发放的现金股利，并据此计算每股股利。
(5)根据要求(4)的计算结果和资料四，不考虑其他因素，依据信号传递理论，判断公司改变股利政策可能给公司带来什么不利影响。
某公司的资本结构由债券和普通股组成，债券数量为25万张(面值100元/张，票面利率为8%，每年付息一次)，普通股500万股。债券目前的市价为120元/张，筹资费率为4%。目前普通股每股市价为12元，预期第一年的股利为1．5元，以后每年以固定的增长率3%增长，不考虑普通股筹资费率，企业适用的所得税税率为25%。企业拟增资2000万元(不考虑筹资费用)，有以下两个方案可供选择：
方案一：全部按面值发行债券筹集，债券年利率 10%；同时由于企业风险的增加，普通股的市价降为11元/股；
方案二：按面值发行债券筹集1340万元，债券年利率9%；同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金。
要求：
(1)计算公司筹资前的债券资本成本(不考虑时间价值)、普通股资本成本和平均资本成本；
(2)计算公司采用方案—筹资后的平均资本成本；
(3)计算公司采用方案二筹资后的平均资本成本；
(4)根据上述计算结果确定应该采用哪种筹资方式；
(5)假设筹资后打算投资于某项目，在对该项目投资进行测算时，得出如下结果：当折现率分别为11%、12%和13%时，其净现值分别为 217.3128万元、39.3177万元、-30.1907万元。根据该项目的内部收益率判断该项目是否具有可行性。
A.普通股股东的投资风险大于债券持有人的风险
B.股利不能税前列支
C.普通股的发行、上市等方面的费用十分庞大
D.普通股筹资有固定的股利负担
